كان البنك المركزي الروسي يرفع أسعار الفائدة باستمرار في النصف الثاني من هذا العام في محاولة لتهدئة التضخم المرتفع - لكنه ربما يكون متقدمًا على المنحنى.

وقال مسؤول بالبنك المركزي لوكالة إنترفاكس إن الإقراض المصرفي تباطأ، لكن هناك خطرًا من أنه "أسرع من اللازم" في المعركة لخفض التضخم إلى معدل روسيا المستهدف.

وصرح أندريه جانجان، مدير إدارة السياسة النقدية بالبنك المركزي الروسي، أن أسعار الفائدة المصرفية على الودائع والقروض ترتفع بشكل أسرع من سعر الفائدة القياسي للبنك المركزي، مما أدى إلى تباطؤ نشاط الإقراض.

ودفع هذا التطور البنك المركزي إلى الإبقاء على سعر الفائدة القياسي عند 21٪ يوم الجمعة. كان المحللون الذين استطلعت رويترز آراءهم يتوقعون أن يرفع البنك المركزي الروسي سعر الفائدة الرئيسي إلى 23٪.

وقال جانجان "خلال شهر ديسمبر، تلقينا تأكيدات متزايدة على تشديد الظروف النقدية، والتي بلغت ذروتها بقرار يوم الجمعة".

واستشهدت وكالة إنترفاكس ببيانات رسمية، وذكرت أن إقراض البنوك للشركات نما بنسبة 0.8% في نوفمبر، بانخفاض عن 2.3% في أكتوبر.

وقال جانجان إن المقرضين يخططون لتوسيع محافظ قروضهم بمستوى أدنى العام المقبل.

وجاءت تعليقات جانجان في أعقاب تكهنات بأن البنك المركزي الروسي كان تحت ضغط من الرئيس فلاديمير بوتن ومجتمع الأعمال للامتناع عن رفع أسعار الفائدة.

وقبل يوم واحد من اجتماع البنك المركزي، دعا بوتن إلى اتخاذ قرار "متوازن" بشأن سعر الفائدة.

وقالت رئيسة البنك المركزي الروسي، إلفيرا نابيولينا، في مؤتمر صحفي عقب إعلان سعر الفائدة يوم الجمعة إنها تشعر بالقلق إزاء "التبريد المفرط" في اقتصاد البلاد المحموم.

وعلى الرغم من تباطؤ الإقراض المصرفي الذي دفع البنك المركزي الروسي إلى إبقاء أسعار الفائدة ثابتة، إلا أن التضخم لا يزال مرتفعا، مما يعكس التحديات في اقتصاد البلاد المتضرر من العقوبات.

وتراوح معدل التضخم في روسيا حول 8% في العام حتى نوفمبر مقارنة بمعدل الهدف البالغ حوالي 4%، وفقا لأرقام الحكومة.

وقال جانجان لوكالة إنترفاكس إن التضخم للعام بأكمله من المتوقع أن يكون حوالي 9.6% إلى 9.8%. ومن المتوقع أن تبلغ زيادات الأسعار ذروتها في أبريل 2025 قبل أن تنخفض.

وقال: "إن نمو الأسعار الحالي الذي نلاحظه هو نتيجة لعوامل تراكمت على مدار معظم هذا العام".

لكن البنك المركزي لا يزال بحاجة إلى إبقاء أسعار الفائدة ثابتة هذه المرة حتى لا يكون تباطؤ الإقراض المصرفي - الذي يؤدي إلى تباطؤ اقتصادي - "أسرع من اللازم لإعادة التضخم إلى الهدف".