قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اليوم الأربعاء 19 مارس 2025، تثبيت سعر الفائدة للمرة الثانية خلال 2025، ووفقا لأغلب التوقعات.

وأبقى صانعو السياسات في مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة عند مستوى يتراوح بين 4.25% و4.5%، وأشاروا إلى أنهم سينتظرون مزيدًا من الوضوح بشأن الأثر الاقتصادي لسياسات الإدارة الجديدة قبل التفكير في خفضها.

ومن المنتظر أن ينشر صانعو السياسات في لجنة تحديد أسعار الفائدة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي توقعات اقتصادية مُحدثة هذا المساء، حيث يتوقع العديد من المحللين أن يدفعهم عدم اليقين التجاري إلى رفع توقعاتهم للتضخم بشكل طفيف، وخفض توقعاتهم للنمو الاقتصادي.

الخروج من الاضطراب الاقتصادي

وكان من المتوقع على نطاق واسع أن يمدد مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اليوم فترة توقفه عن خفض أسعار الفائدة، سعياً منه لرسم مسار للخروج من الاضطراب الاقتصادي الناجم عن نهج الرئيس دونالد ترامب المتقطع بشأن الرسوم الجمركية.

ومنذ توليها منصبها في يناير، شددت إدارة ترامب الرسوم الجمركية على كبار شركائها التجاريين، بما في ذلك كندا والصين والمكسيك - ثم تراجعت عن بعضها - وهددت بفرض رسوم جمركية متبادلة على دول أخرى، مما أثار قلق الأسواق المالية الأمريكية.

رسوم ترامب الجمركية

ويخشى العديد من المحللين أن تؤدي رسوم ترامب الجمركية، وتخفيضات الوظائف في الخدمة المدنية، وخطط الهجرة إلى ارتفاع التضخم وإعاقة النمو الاقتصادي، وتعقيد خطط مجلس الاحتياطي الفيدرالي لخفض التضخم إلى هدفه طويل الأجل البالغ 2% مع الحفاظ على سوق عمل سليم.

وكان إريك روزنجرين، الرئيس السابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، صرح لوكالة فرانس برس: "لن يكون هناك تغيير في سعر الفائدة، وهناك سبب وجيه لذلك حيث أنه من غير الواضح تمامًا مدى ارتفاع الرسوم الجمركية، ومدى انتشارها، ومدة استمرارها ومن الصعب جدًا تقدير تأثيرها على التضخم أو البطالة حتى تتضح الصورة أكثر".

وحتى وقت قريب، كانت البيانات الاقتصادية الفعلية تشير إلى اقتصاد أمريكي قوي نسبيًا، حيث أظهر مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي ارتفاعًا بنسبة 2.5% خلال العام حتى يناير - وهو ما يفوق الهدف، ولكنه أقل بكثير من أعلى مستوى له في أربعة عقود في عام 2022.

وظل النمو الاقتصادي قويًا نسبيًا حتى نهاية عام 2024، بينما ظل سوق العمل قويًا نسبيًا، مع مستويات جيدة من خلق فرص العمل، ومعدل بطالة يقترب من أدنى مستوياته التاريخية.

ولكن المزاج العام تغير في الأسابيع التي تلت عودة ترامب إلى البيت الأبيض، مع ارتفاع توقعات التضخم، وتراجع الأسواق المالية، منذ بدء فرض الرسوم الجمركية بشكل متقطع.

 عدم يقين بشأن تأثير خطط ترامب الاقتصادية

وقال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في فعالية هذا الشهر: "لسنا بحاجة إلى التعجل، ونحن في وضع جيد يسمح لنا بانتظار مزيد من الوضوح"، ملمحًا إلى حالة عدم اليقين بشأن تأثير خطط ترامب الاقتصادية.

وفي توقعاتهم الاقتصادية لشهر ديسمبر، توقع صانعو السياسات في الاحتياطي الفيدرالي خفضين لأسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية لهذا العام.

ووسط حالة عدم اليقين التجاري، كتب اقتصاديون في باركليز في مذكرة حديثة أنهم يتوقعون من صانعي السياسات تقليص ذلك إلى خفض واحد فقط هذا العام.