حددت لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا السياسة النقدية لتلبية هدف التضخم بنسبة 2%، وبطريقة تساعد على دعم النمو والتشغيل حيث تتبنى لجنة السياسة النقدية نهجًا متوسط الأجل واستشرافيًا لتحديد الموقف النقدي المطلوب لتحقيق هدف التضخم بشكل مستدام.

وفي اجتماعها الذي انتهى اليوم 7 نوفمبر 2024، صوتت لجنة السياسة النقدية بأغلبية 8-1 على خفض سعر الفائدة البنكية بمقدار 0.25 نقطة مئوية، إلى 4.75%. وفضل أحد الأعضاء الإبقاء على سعر الفائدة البنكية عند 5%.

وكان هناك تقدم مستمر في خفض التضخم، خاصة مع تراجع الصدمات الخارجية السابقة، على الرغم من أن الضغوط التضخمية المحلية المتبقية تتلاشى ببطء أكبر.

وانخفض تضخم أسعار المستهلك إلى 1.7% في سبتمبر ولكن من المتوقع أن يرتفع إلى حوالي 2.5% بحلول نهاية العام مع خروج ضعف أسعار الطاقة من المقارنة السنوية. وانخفض تضخم أسعار المستهلك في الخدمات إلى 4.9%. استمر نمو متوسط الدخل الأسبوعي المنتظم للقطاع الخاص السنوي في الانخفاض ولكنه ظل مرتفعًا عند 4.8% في الأشهر الثلاثة حتى أغسطس.

وأوضح البيان أنه من المتوقع أن يتراجع نمو الناتج المحلي الإجمالي الرئيسي إلى وتيرته الأساسية الأخيرة التي بلغت حوالي ¼% لكل ربع خلال النصف الثاني من هذا العام. وترى لجنة السياسة النقدية أن سوق العمل مستمرة في التراخي، على الرغم من أنها تبدو ضيقة نسبيًا وفقًا للمعايير التاريخية.

واسترشدت السياسة النقدية بالحاجة إلى الضغط على الضغوط التضخمية المتبقية من الاقتصاد لتحقيق هدف 2% في الوقت المناسب وعلى أساس دائم. وقد دعمت مداولات اللجنة النظر في مجموعة من الحالات التي قد تؤثر على تطور استمرار التضخم. وقد تم توضيح هذه الحالات الثلاث بمزيد من التفصيل في تقرير السياسة النقدية لشهر نوفمبر المصاحب.

في الحالة الأولى، قد يتبدد معظم استمرار التضخم المتبقي بسرعة مع استمرار ديناميكيات تحديد الأجور والأسعار في التطبيع بعد انحسار الصدمات العالمية التي دفعت التضخم إلى الارتفاع. وفي الحالة الثانية، قد تكون هناك حاجة إلى فترة من الركود الاقتصادي لتطبيع هذه الديناميكيات بشكل كامل. في الحالة الثالثة، قد يعكس بعض الثبات التضخمي أيضًا تحولات هيكلية في سلوك تحديد الأجور والأسعار. سيكون لكل حالة آثار مختلفة على مدى سرعة سحب تقييد السياسة النقدية.

كما تم تحديد أحدث توقعات لجنة السياسة النقدية للنشاط والتضخم في تقرير نوفمبر المصاحب. ويستند هذا التوقع إلى الحالة الثانية. ومن المتوقع أن يتراجع تضخم مؤشر أسعار المستهلك إلى حوالي 2٪ المستهدف في الأمد المتوسط، بشرط متوسط أسعار الفائدة الآجلة المعتاد لمدة 15 يومًا، مع ظهور هامش من التراخي في وقت لاحق من فترة التوقعات والذي يعمل ضد التأثيرات الثانية في الأسعار والأجور المحلية.

من المتوقع مؤقتًا أن تعمل التأثيرات المجمعة للتدابير المعلنة في ميزانية الخريف 2024 على تعزيز مستوى الناتج المحلي الإجمالي بنحو ¾٪ عند ذروتها في غضون عام، مقارنة بتوقعات أغسطس. ومن المتوقع مؤقتًا أن تعمل الميزانية على تعزيز تضخم مؤشر أسعار المستهلك بنحو ½ نقطة مئوية عند الذروة، مما يعكس كل من التأثيرات غير المباشرة لهامش العرض الزائد الأصغر والتأثيرات المباشرة من تدابير الميزانية.

لا تزال هناك حالة من عدم اليقين بشأن آفاق سوق العمل. ومن الصعب تفسير البيانات وكان نمو الأجور أعلى مما قد تتوقعه العلاقات المعتادة. وسوف يعتمد تأثير إعلانات الميزانية على التضخم على مدى وسرعة انتقال هذه التكاليف المرتفعة إلى الأسعار وهامش الربح والأجور والعمالة.

في هذا الاجتماع، صوتت اللجنة على خفض سعر الفائدة المصرفية إلى 4.75٪، مما يعكس التقدم المستمر في خفض التضخم.

بناءً على الأدلة المتطورة، يظل النهج التدريجي لإزالة القيود السياسية مناسبًا. وسوف تحتاج السياسة النقدية إلى الاستمرار في التقييد لفترة كافية حتى تتبدد المخاطر التي تهدد التضخم بالعودة بشكل مستدام إلى هدف 2٪ في الأمد المتوسط. وتواصل اللجنة مراقبة مخاطر استمرار التضخم عن كثب وستقرر الدرجة المناسبة من تقييد السياسة النقدية في كل اجتماع.