لا تتوقع الأسواق أن يتخذ الاحتياطي الفيدرالي أي إجراء حتى سبتمبر وكان تقرير الوظائف لشهر مايو جيدًا .. إذن لماذا يضغط البيت الأبيض من أجل خفض أسعار الفائدة؟
أوضح ستيفان ميران، كبير الاقتصاديين في البيت الأبيض، أن الفريق الاقتصادي للإدارة يعتقد أن هناك مجالًا أمام الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة إلى ما يقارب 3%. وفي هذه الحالة، ستكون أسعار الفائدة "محايدة" ولن تعزز الطلب أو تضعفه.
وتوقف مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، وتتراوح الآن بين 4.25% و4.5%. يصف مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي هذا المستوى بأنه "مقيد بشكل معتدل"، إذ يُبطئ الطلب، مما يُؤدي إلى انخفاض التضخم. ولا يرى البيت الأبيض أن هذا ضروري بعد الآن.
وفي مقابلة على قناة سي إن بي سي، قال ميران إن التضخم "يتصرف بشكل جيد للغاية" و"ليس هناك أي دليل على ظهور تضخم جديد أو تهديدات تضخمية".
لكن الرأي السائد بين خبراء الاقتصاد هو أن سياسة التعريفات الجمركية التي ينتهجها ترامب سوف تؤدي إلى تثبيط النمو وتحفيز التضخم.
وقال ميران إن هذا الرأي خاطئ مشيرا إلى أن الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب عام ٢٠١٩ لم تؤدِّ إلى أي تضخم.
وأضاف ميران أنه في ظل غياب أي مؤشرات على التضخم واستقرار الاقتصاد، يمكن للاحتياطي الفيدرالي التخلي عن موقفه التقييدي، أو "تطبيع" أسعار الفائدة.
وتتشابه آراء ميران مع رؤية كريستوفر والر، محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهو أبرز مؤيدي خفض أسعار الفائدة.
وقد صرّح والر في وقت سابق من هذا الأسبوع بأنه يعتقد أن ارتفاع التضخم الناتج عن الرسوم الجمركية سيكون زيادةً "مؤقتةً" في مستوى الأسعار، مما سيرفع التضخم، ولكن لفترة قصيرة فقط. وأعرب عن اعتقاده بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون قادرًا على خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.
وعندما سئلت عن رد فعلها، ضحكت كلوديا ساهم، الموظفة السابقة في بنك الاحتياطي الفيدرالي والتي تعمل الآن كبيرة الاقتصاديين في شركة نيو سينشري أدفايزرز، وقالت إنها تأمل أن يكون والر على حق.
لكن قالت في مقابلة مع موقع ماركت ووتش إن آراء والر تخطئ الهدف، ولن يكون زملاءه سريعين في خفض الرواتب.
يتوقع والر أن ترتفع الرسوم الجمركية وأن يكون التضخم قصير الأجل زلكن خلال الشهرين الماضيين، تذبذبت سياسة الرسوم الجمركية، حيث تخضع بعض واجبات ترامب الآن لمراجعة قضائية.
وقال ساهم: "نحن في بيئة سياسية غير عادية للغاية مع قدر هائل من عدم اليقين المحيط بها، وبالتالي فإن قدرة أي شخص على التنبؤ أمر مشكوك فيه حقًا".
وأضافت أنه في ضوء التوقعات الضبابية ومخاطر الخطأ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يتحرك حتى تظهر بعض الأدلة التي تشير إلى أن التضخم مؤقت - وقد يستغرق ظهور هذه الأدلة عدة أشهر .. إذا استمرت سياسة التعريفات الجمركية كهدف متحرك، فقد نشهد ارتفاعًا في التضخم لسنوات عديدة".
وأضافت أن تقرير الوظائف لشهر مايو، الذي جاء أفضل من المتوقع، يمنح الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من الوقت لإبقاء أسعار الفائدة ثابتة.
يعتقد المتداولون في أسواق المشتقات المالية أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة في شهري سبتمبر وديسمبر.
يشير متوسط توقعات الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة مرتين هذا العام وسيُحدّث محافظو البنوك المركزية هذه التوقعات في اجتماعهم القادم يومي 17 و18 يونيو.
0 تعليق