خفض بنك الاحتياطي الهندي أسعار الفائدة بهامش متوقع اليوم الجمعة في أول قرار سياسي له تحت قيادة المحافظ الجديد سنجاي مالهوترا.

وقرر بنك الاحتياطي الهندي خفض سعر إعادة الشراء القياسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 6.25%.

وكان خفض اليوم الجمعة هو أول خفض لسعر الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الهندي منذ ما يقرب من خمس سنوات.

وترك البنك المركزي نسبة الاحتياطي النقدي - والتي تحدد مقدار الاحتياطيات النقدية التي تحتفظ بها البنوك المحلية - عند 4%، بعد خفض السعر بشكل غير متوقع بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر.

أبقى مالهوترا إلى حد كبير على موقف بنك الاحتياطي الهندي المحايد، مشيرًا إلى أن خفض يوم الجمعة جاء وسط بعض الانخفاضات الأخيرة في التضخم.

كان المحللون يستعدون لخفض وسط الشقوق المتزايدة في النمو الاقتصادي الهندي، حيث تكافح البلاد مع تباطؤ الإنفاق الاستهلاكي، وهو محرك رئيسي للنمو.

كانت الحكومة قد وزعت بعض التخفيضات الضريبية على الدخل خلال ميزانيتها لعام 2025 الأسبوع الماضي، بهدف دعم الإنفاق إلى حد كبير.

من المتوقع أن يتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي الهندي - الذي كان الأسرع في العالم على مدى السنوات الثلاث الماضية - بشكل أكبر في السنة المالية القادمة، ومن المتوقع أيضًا أن يصل إلى أدنى مستوى له في أربع سنوات - 6.4٪ - في السنة المالية الحالية.

أكد مالهوترا على الرقم 6.4٪ يوم الجمعة، لكنه قال إن النمو من المتوقع أن يتحسن في العام المقبل. كما توقع مالهوترا المزيد من الانخفاضات في التضخم في الأمد القريب، مع انخفاض أسعار المواد الغذائية بسبب زيادة إنتاج المحاصيل. 

كام أكد على توقعات بنك الاحتياطي الهندي لتضخم مؤشر أسعار المستهلك عند 4.8٪ في السنة المالية الحالية.

ويأتي خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الهندي مع اتجاه تضخم مؤشر أسعار المستهلك الهندي إلى الانخفاض في الشهرين الماضيين، حيث انخفض إلى ما دون النطاق العلوي لهدف بنك الاحتياطي الهندي من 4٪ إلى 6٪ ولكن القراءة ظلت أعلى بكثير من النطاق الأدنى لهدف بنك الاحتياطي الهندي، مع وجود القليل من الدلائل على أنها ستصل إلى الهدف في الأمد القريب.

يتوقع البنك المركزي أن يتجه التضخم بشكل ثابت فوق هدفه في عامي 2025 و2026.

قرار السياسة يوم الجمعة هو الأول تحت قيادة المحافظ الجديد مالهوترا، الذي حل بشكل غير متوقع محل شاكتيكانتا داس في ديسمبر، وسط خلاف متزايد بين حكومة رئيس الوزراء ناريندرا مودي وبنك الاحتياطي الهندي بشأن الحاجة إلى خفض أسعار الفائدة.

في حين أشرف داس على خفض نسبة الاحتياطي النقدي في ديسمبر، إلا أنه لا يزال متمسكًا بموقف مفاده أن الأسعار ستظل دون تغيير حتى تظهر علامات أكثر إقناعًا على انخفاض التضخم.

وتعليقًا على الضعف الأخير في الروبية الهندية، قال مالهوترا إن البنك سيحافظ على سياسته في التدخل في أسواق الصرف الأجنبي فقط في حالات التقلب المتزايد. كما أشار إلى أن بنك الاحتياطي الهندي لم يستهدف أي سعر صرف محدد.

وحفزت تعليقات مالهوترا بعض القوة في الروبية، حيث انخفض زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية بنسبة 0.2% من أعلى مستوياته القياسية التي تجاوزت 87.5 روبية.

وضعفت العملة الهندية بشكل حاد في الأسابيع الأخيرة وسط مخاوف من أن بنك الاحتياطي الهندي سوف يخفف من وتيرة تدخله في سوق العملات وسط انخفاض الاحتياطيات وزيادة التقلبات.