تراجع التضخم في أوروبا إلى 2.4% سنويا في فبراير يدعم الحجة لصالح خفض أسعار الفائدة مرة أخرى من جانب البنك المركزي الأوروبي لكنه يترك الباب مفتوحا أمام مدى ما قد يذهب إليه البنك المركزي في خفض تكاليف الاقتراض لاقتصاد لا يزال يكافح لإظهار نمو قوي.

وذكرت وكالة الإحصاء التابعة للاتحاد الأوروبي يوروستات اليوم الاثنين أن الرقم في فبراير للدول العشرين التي تستخدم عملة اليورو انخفض من 2.5% في يناير مع تراجع التضخم في أسعار الطاقة وشهد الاقتصاد الرئيسي فرنسا معدلا بلغ 0.9% فقط.

ويدعم الرقم المنخفض لتضخم أسعار المستهلك الرأي القائل بأن البنك المركزي الأوروبي ينجح في معركته لإعادة التضخم إلى هدفه البالغ 2% ويمكنه التركيز على دعم النمو الفاتر. 

ومن المتوقع أن يخفض مجلس تحديد أسعار الفائدة بالبنك سعر الفائدة القياسي بمقدار ربع نقطة مئوية إلى 2.5% يوم الخميس ويؤثر هذا المعدل على تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد، وسيسهل الخفض اقتراض المال لشراء منزل أو توسيع مصنع.

وكان المحللون حددوا بالفعل خفض سعر الفائدة يوم الخميس، لكن الرقم الجديد يعطي دعمًا إضافيًا للخفض.

وبرزت مخاوف النمو بعد ركود منطقة اليورو في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2024، حيث ظل المستهلكون الذين ما زالوا يعانون من تفشي التضخم حذرين في عاداتهم الإنفاقية.

كما أبدت الشركات قلقها بشأن التعريفات الجمركية الجديدة المحتملة على الصادرات إلى الولايات المتحدة في عهد الرئيس دونالد ترامب.

كما ترك الشلل السياسي في فرنسا، حيث لا يتمتع أي حزب بأغلبية في البرلمان لمعالجة عجز الميزانية الضخم، والانتقال إلى حكومة جديدة في ألمانيا بعد الانتخابات الوطنية في 23 فبراير، الشركات غير متأكدة من المستقبل.

وأشارت استطلاعات الرأي الأخيرة لمديري المشتريات التي أجرتها شركة S&P Global إلى أن اقتصاد منطقة اليورو نما بالكاد في فبراير.

والسؤال الكبير في اجتماع أسعار الفائدة يوم الخميس هو ما إذا كانت رئيسة البنك كريستين لاجارد ستتخلى عن أدلة حول مدى ذهاب البنك في خفض أسعار الفائدة.

وفي حين انخفض التضخم بشكل كبير عن ذروته البالغة 10.6٪ في أكتوبر 2022، تظل بعض مؤشرات ضغوط الأسعار مرتفعة. ظلت تكاليف الخدمات - وهي فئة واسعة تتراوح من قصات الشعر وغرف الفنادق إلى تذاكر الحفلات الموسيقية والرعاية الطبية - عند 3.7٪

في اجتماعه الأخير في 30 يناير، قال البنك إن سعر الفائدة القياسي لا يزال مرتفعًا بما يكفي لتقييد النمو؛ يمكن اعتبار إسقاط هذا الذكر يوم الخميس بمثابة إشارة إلى أن التخفيضات المستقبلية ستكون أكثر محدودية.

زعم أحد كبار مسؤولي البنك المركزي الأوروبي في خطاب ألقاه مؤخرًا أن التغييرات الأخيرة في الاقتصاد قد تحد من مدى قدرة البنك على خفض أسعار الفائدة.

تشير الأدلة الأخيرة إلى أن "العصر الذي كانت فيه مخاطر التضخم في اتجاه هبوطي مستمر من المرجح أن يكون قد انتهى"، كما قالت إيزابيل شنابل، عضو المجلس التنفيذي المكون من ستة أعضاء والذي يدير البنك يوميًا في مقره الرئيسي في فرانكفورت.

وجادلت شنابل بأن ما يسمى بالمعدل المحايد الذي لا يتم فيه تقييد الاقتصاد أو تحفيزه قد ارتفع في السنوات الأخيرة.